2025-03-13
不管閣下是否喜歡特朗普及/或其政策,他就任後幾乎180度扭轉拜登和民主黨政策,特朗普稱為「轉型期 (Transitions)」,筆者則認為「反轉再反轉」,即翻天覆地,絕對「認錢唔認人」,更遑論大國風範 ! 特朗普早已明言美國優先,並不惜拆除過去美式包裝,讓其尾巴完全展露,歴屆美國總統均不像特朗普般性格及其從商業角度處理政治、經濟事宜。
特朗普現為美國向全球「搵著數」,竟然推出離經叛典式政策,猶如向全球宣戰般,其盟友及鄰國皆不能倖免,尤其近期不斷向加拿大增加關稅,如利用龬、鋁、汽車等迫使加拿大就範,加拿大豈能示弱,安大略省在3月10日(周一)宣佈向美國電力用戶收取25%附加費,以示抗議特朗普政府掀起貿易戰,還增加其他美國進口貨品關稅,須知貿易戰必然影響國家、家庭、社會等,在毫無原因下攻擊別國實在不可接受,雙方以眼還眼、以牙還牙,亦必然影響兩國政經,繼而禍延全球。
儘管美國因其他國家推出反制措施而作出讓步或暫緩執行,卻足以影響全球對前景信心下跌,從近日美股表現便可窺視此情況,也反映美國及全球投資者非常憂慮美國經濟會否硬著陸、甚至衰退 ! 目前美國股市已從高位累跌逾10%,現時處於重要支持位,若跌破的話,勢將引發新跌浪 ! 並損害美國及全球經濟。
投資者既覺得特朗普性格和政策反覆無常,亦不喜歡不確定性,且看特朗普不斷與環球諸國糾纏和「搵著數」,舞弄股市導致升跌難料,消費者和企業首當其衝,不僅影響物價走低,增加關稅卻推動成本大漲和通脹升溫,情勢更形複雜、也互相矛盾,令人無所適從,倒不如購買美國債券博取減息,或利用黃金對沖風險。
特朗普和財長一起安撫美國人及投資者,雖然他們廢除前總統拜登和民主黨政策,其新政策卻尚未確立和見效,還有政府效率部(DOGE)推出連串政策,影響美國政府部門運作和員工情緒、信心等,此不確定性蔓延至實體經濟和金融市場,美國內、外張力和形勢互相交纏,緊張氣氛直接拖累股市和經濟 ! 令全球投資者不得不卻步,亦非常不利美股,無論從基本面、宏觀或技術因素,全球投資者必須提高警覺及謹慎行事。
特朗普不斷希望加拿大成為美國第51個州份,更幻想兼併格陵蘭,皆因兩者擁有極豐富天然資源,美國便可坐享其成和不斷出售資源,現時電動車電池、晶片等對眾多稀有金屬及原材料需求極殷切。
特朗普同時要求烏克蘭償還美國協助其對抗俄羅斯的資金及軍火,以成立投資公司形式,聚焦開採烏克蘭所擁有的稀有金屬和其他礦產,一半權益歸於美國,餘下供烏克蘭戰後重建等,故被批評為搶劫烏克蘭天然資源,法國總統和英國首相則不斷指出歐洲及美國援助烏克蘭對抗俄羅斯,並非貸款予烏克蘭。
特朗普利用貿易戰、關稅、層出不窮式高壓手段、以大欺小、恃勢凌人等達成其目的,各位不妨細心比較,現時美國所作所為與俄羅斯以戰爭形式佔領烏克蘭領土分別何在 ? 特朗普與普京有何不同 ? 簡直「五十步、笑百步」,難怪雙方臭味相投及尊重對方 !
鑑於投資者逐漸對美國股市信心動搖,故利用沽貨獲利較容易,近期美股認沽期權成交量達3,000多萬張及創下歷史新高,便可反映相關情況,中長線更可考慮伺低位之機建倉,倘若美國衰退憂慮升溫,上半年減息機會反而大增,特朗普增加關稅則刺激通脹回升,各位必須注意經濟衰退陰霾協助通脹降溫與增加關稅之影響,兩者互相矛盾、互相牽連,究竟那方為重 ?
特朗普及其團隊均欲利用減息、減稅等紓緩轉型所產生的負面影響,可見美國衰退論源於特朗普不改變其政策之影響,短期經濟起伏不定,直待特朗普政策明確後,部份可以執行之政策或改革應可持續下去,部份未能執行或處理便須改變或修訂,相信特朗普及其團隊必可準確地計算和規劃,絕不會損害美國自身利益,但其盟友如前澳洲總理早已提出,中國必定「受惠於」目前特朗普政策 !
回顧東驥模擬組合,截至2025年3月11日一周内下跌1.41%,年初至今回報為虧損4.37%(已扣除管理費用),成立至今累計升幅達925.74%,平均年化回報為8.65%。
美國關稅問題導致市場憂慮出現經濟衰退,拖累美國科技股大幅下跌,若通脹指標及零售數據不符預期,美股較大機會進一步下跌 ; 過去一周中港股基金、金礦股基金以及債券類基金收益可觀,減緩美股基金下跌之損失。
内地政府推出政策支持科技(尤其是應用方面)及消費行業等,長期看好受惠於政策紅利之資產,但美國關稅對中國中小型出口企業影響十分明顯 ; 港股近日小幅下跌,內地南向資金不僅支撐港股,未來更可推動港股上升,雖然內地2月CPI下跌0.7%屬壞消息,預料中央因此增加提振消費和消費信心力度,藉以協助通縮回落,反而利好股市和房地產等。
預期未來港股走勢平穩,內地企業及在港上市之中資企業成交額亦可維持良好勢頭。本周基金組合比例維持不變。
聲明 : 作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上述所提及的證券。
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