2021-05-13

市場評論 (五月)

聯儲局維持利率不變,變種病毒拖累印日股巿:四月美國及歐洲表現不錯,標普500指數及納斯達克綜合指數分別上漲3.6%和4%;反觀中港市場表現未如理想,恒生綜合指數及恒生中國企業指數下跌0.7%和3.5%;大宗商品表現續亮眼,黃金價格上月上升2.4%,銅價創十年新高報,報每噸 10008美元,近一月漲幅達11.83%,紐約期貨原油價格按月上升3.9%。

新冠肺炎變種病毒傳播力增兩倍,能避過人體內抗體及降低疫苗效用,全球疫情緩和六週後,四月中再次回升,全球通報個案曾創疫情以來單週新高。印度新冠肺炎確診病例多次創疫情爆發以來單日新高,四月尾每天約新增40萬宗,多國領導人簽署行政命令,禁止大部分非公民從印度入境。日本疫情同樣嚴重最新單日新增逾5900宗,東京都、大阪府、兵庫縣及京都府4都府縣從4月25日起因疫情實施第3度「緊急事態宣言」。印度及日本股市大瀉,印度及日本股票基金包攬四月十大基金跌幅當中的9位。印度掌管全球六大産業,其生產力影響日常生活中最重要的「衣」和「食」兩環,疫情屢創新高下, 大部分生産必須停工,加上機械化程度不足,多項産業生產量大減勢將進一步推高全球通脹風險。中國是印度生產業的最大競爭者,內地相關企業有機會趁機搶佔市場份額,可宜留意中國的醫藥、食品及紡織産業等板塊,並宜考慮高收益債券,因其對利率敏感度相對地低於其他債券産品,有助降低長年期債券孳息率及通脹對債券之影響。

比特幣四月價格猶如坐過山車。美國最大加密貨幣交易平台Coinbase 四月中於納斯達克交易所上市,比特幣價格在Coinbase上市前夕突破6.4萬美元,期後炒賣情緒降溫,加上監管機構就利用加密貨幣洗黑錢等方面加強監管,拖累比特幣從歷史高位64,863.1美元急瀉至52,829.54美元,回穩55,340.4美元水平後,再直挫至48,000美元水平。期後,直線回升,現時維持56,000美元水平,以太幣同期上升近一倍。大型投資公司及科技企業,如BlackRock、Morgan Stanley、Fidelity、Tesla和美圖等紛紛加入投資加密貨幣行列,加密貨幣的生態系統逐漸完善,區塊鏈技術去中心化的元素也吸引投資者目光長線仍然看好加密貨幣發展,但要注意其上落波幅較大,因此投資前請衡量自身風險承受能力。

國家市場監管總局上周公布,立案調查美團實施「二選一」等涉嫌壟斷行為,摩根士丹利估計罰款金額約為46億元人民幣;路透引述兩位知情人士透露,中國反壟斷機構準備對騰訊開出最少100億元人民幣的巨額罰單,以打擊國內互聯網巨頭壟斷行為。中國證監會市場二部副主任劉雲峰表示,證監會將與公安部緊密配合,常態化打擊場外配資,嚴厲查處違法犯罪案件,相信反壟斷政策將持續負面影響中港股市一段時間。

踩入五月,美國4月非農就業職位成績表遠遜預期,美國3月JOLTs職位空缺創紀錄新高,由752.6萬大幅升至812.3萬,為勞動力短缺的暗示獲得證據。報告指,雇主不惜提高工資來尋找合格工人,快餐連鎖店更把平均時薪提高升至15美元,反映勞動力供應跟不上激增的需求。五月公報的中國4月份工業生產者出廠價格指數(PPI)按年上升6.8%,升幅較上月顯著增加2.4個百分點,然而全國居民消費價格指數(CPI)按年只上升0.9%,略低於預期;反映上游的價格升幅尚未轉嫁至下游的消費者。一般而言,PPI上升對消費價格的傳導影響會在3至6個月後反映,物價及勞動力工資上升將進一步加劇通脹急升。相信本週發布的核心消費價格指數(CPI) 將進一步反映通脹壓力。高盛大宗商品研究團隊預期,大宗商品在未來6個月內將再漲13.5%,主要憧憬全球放寬防疫限制措施及利率下降;歐洲加快疫苗接種,估計被壓抑的旅遊需求釋放,預期未來6個月原油需求將出現跳升,需求將增加每日520萬桶,五月焦點將會為通脹為市場帶來的影響。

雖通脹憂慮升溫,但巿場風險胃納並未減弱,道指及標指年初至今便累漲一成以上,只是換了一批板塊而已,舊經濟回復強勢,不妨可多留意鋼鐵木材金屬等資源股,而澳洲及加拿大股票及相關舊經濟概念股也可多加留意。

 

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