適逢聖誕佳節，筆者到南海島深度遊及考察，獲益匪淺，除學習許多新知識外，更藉機了解中國逾40年發奮圖強之基礎和路徑，此源於遠見、清晰目標、持續培育人才、精準及優秀的規劃方向、執行能力等，從廉價勞工、便宜土地、以低成本吸引外國資金來華生產、OEM等起步，全部產品皆已出口為主，並逐步安排內銷。

前總理朱鎔基曾在世界銀行年會演說，他指中國從每件出口產品中獲利非常有限，如生產波鞋只能賺取數塊美金，可謂「血汗錢」，而且勞工保障、保險、福利等非常少、甚至沒有，更不惜以綠水青山換取「金山、銀山」，當時致力推動沿海地區先行富起來，繼而輻射至內地各省市。

早年內地政府鼓勵私人創業，放寬監管和協助打破大鑊飯觀念，讓民眾擁有私人財產，鄧小平曾說 : 「不理黑貓白貓，能捉老鼠便是好貓 ! 」非常實幹型，合理和合法地刺激人們貪念，相信各位對電視劇【繁花】所展述的情景歷歷在目，或較美國資本主義更強烈，內地則宣傳為「具中國特色的社會資本主義」 ! 猶幸中央領導人早已確立清晰方向，隨後部份內地人士逐漸富起來及出現小康景象，不但形成全球最大內需市場，甚至成為全球最佳脫貧國家。

內地早已推行全面免費教育，鄧小平亦積極鼓勵內地學子到外地進修，倘若出現像錢學森般學者回國，內地各方面發展已不得了 ; 現時到海外深造的年輕學子眾多，中國經濟愈佳的話，勢必吸引更多身處海外的中國優秀人才回國大展所長，協助中國成為全球最多中產人數的國家，龐大市場將勢進一步吸引海外人才回流。

此外，眾多外國人紛紛來華投資或工作，推動中國科技、工程及生產技術、商業模式、管理、法規等方面持續創新，若非美國抵制或採取各式各樣限制，中國早已超越美國 !

脫貧因年青人回流及政府協助

中國幅員遼闊，脫貧談何容易 ? 經過20、30年努力，逐漸達到目標，一如早前無綫電視【無窮之路】到訪內地城市，每條貧窮鄉村或地區必然安排一些優秀年青人到大城市工作或進修，並汲取實質經驗、累積人脈和資金等，隨後回到自己家鄉工作，不僅前景良好，還可利用其專長協助家鄉發展及與家人一起生活，大幅減少留守兒童，讓下一代身心健康。

國際化基建才可打造國際化品牌

這幾天行程讓筆者體驗海南島不同風貌，除參觀火箭發射基地和先進的數據中心外，更實地考察脫貧實例 - 茶園、黎族村和玫瑰谷，看到年輕人學有所成和回歸家鄉協助改進農業，打造自家品牌，確實令人感動。

以三亞「亞龍灣國際玫瑰谷」為例，谷內並非種植供觀賞的玫瑰花，卻為供食用、藥用和製造化妝品等特別品種，一般在歐洲種植的玫瑰花一年共開花四次，但經科研後，不但可於溫帶地區種植玫瑰花，一年開花次數達30次以上，並於2013年獲得歐盟認證，出口至歐洲數量不斷增長，協助當地人每年人均收入從700元人民幣大幅增加，現時每年花紅達6萬元人民幣，農民們既出租其農地予企業供種植玫瑰花、還於農地工作，每人年收入竟達30 – 40萬元人民幣，實現邁向小康之路。

玫瑰谷面積廣大，每年玫瑰花在不同種植區域開花時間各異，任何時間參觀均可看到一片花海，而且玫瑰花品質全球獨有，花瓣質素儼如薄布般，撕開花瓣後竟可看到極幼細花絲和不容易損壞，甚至可擠出一些花瓣汁，塗在手背上猶如塗抹面膜般，故企業推出許多副產品如營養液、面膜等，大幅提高售價和利潤。

玫瑰谷例子展現企業捕捉獨特產品機遇，配合ESG傳承及發展，利用科技協助中國產品走向全球，內地亦擁有全球最佳物流和電子支付系統，把產品第一時間送到世界任何角落，推動企業和地區相互發展，更有助脫貧 !

國民生產總值(Gross National Product, GNP)指某地區或國家公民一年內所生產的最終產品/服務市場價值總和，乃國民收入(National Income)核算中最重要的組成部分 :

GNP = GDP (內需/內銷) + EXPORT (出口) + MNC (跨國生產) + GLOBAL (LOCAL GLOBAL 生產，即按當地需要及研發，並於當地生產)

按照國際購買力平價標準，自2014年起中國生產總值已為全球第一，但現時中國生產模式為 GDP + EXPORT，當出口走弱、僅淨下內需/內銷的話，問題隨即接踵而至，故中國企業必須持續走向國際化，並成立更多跨國企業及跨國生產，目前國際形勢、科技、物流、金融、國際管理、人才培育等均支持中國企業走出去，預料中國崛起勢頭持續，只是處於轉型中，還必然面對眾多挑戰與機遇。

2025全球股市不確定性大增        中國資產或成熱門

回顧東驥模擬組合，截至2024年12月30日一周内下跌0.68%，年初至今回報為15.02%(已扣除管理費)，成立至今累計升幅達968.77%，平均年化回報為8.87%。

本周模擬組合主要收益來自亞洲地區股票，日本央行宣佈不加息後，日圓兌美元貶值逾4%，現時每美元兌日圓約爲156，日經指數225則與日圓匯率則顯著地反向，再次突破4萬點高位 ; 年底外資逐漸增加中國股票比重，帶動恒指再次重回2萬點，並以20,059點收市位，貝萊德日本靈活股票基金和安聯全方位中國股票基金分別上漲3.39%及1.06%。

美股年底現小幅度回調，2025年市場表現充滿不確定性，部分投資者開始倉位調整及規避投資所得稅，摩根美國科技基金及富蘭克林生物科技新領域基金分別下跌2.23%和1.74% ; 比特幣價格因應供需關係推動，但短期内供需關係難以預測，若需求不足，價格勢將繼續回落，南方東英比特幣期貨ETF下跌2.06%。

本周基金組合比例維持不變。 

祝新年進步 !  身體健康 !

聲明 : 作者為香港證監會持牌人士，沒有持有上述所提及的證券。

各位讀者可與本公司客戶服務部聯絡及了解東驥基金模擬組合的詳情 ，請瀏覽本公司網址:www.pegasus.com.hk或致電 : 2232-5800。